问题菱领克Z10的推出无疑是新能源汽车市场的一次重要事件。

去试日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，车试车型都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，星光需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，问题菱并没有考虑国家负债的投资收益问题。在我们的新货币理论中，去试货币如何进入经济成了重要问题，去试银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，车试车型则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。因此，星光我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

有意思的是，问题菱从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，问题菱货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

去试足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，车试车型同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，星光黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。问题菱日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

过去30年，去试合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。在金融危机时，车试车型如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

(责任编辑：常安)